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'买卖策略不起作用'

Veteran Asset Manager Winston Floquet的旗舰资产管理是100%的近海股票投资。

汉娜巴里: 欢迎来到本周的市场评论员播客,MoneyWeb的一系列采访投资专业人士。我们的客人本周是Winston Floquet,私人旗舰资产管理董事长和投资负责人。

温斯顿,让你和我们有好处。现在,您一直在旗舰成立以来,它于2001年成立,并运行其三个基金,两个全球基金和GINENSEY的全球基金。全球基金和全球基金之间有什么区别?

温斯顿福特:非常感谢汉娜。很高兴在这里。全球基金基本上100%投资海上市场,而全球基金,根据类别定义,您可以在零海上或100%离岸,换句话说,您可以在南非100%或100%的海上或任何混合物之间,一个非常灵活的基金。

汉娜巴里: 让我们谈谈这种灵活性,我们将在近海和本地之间进行分歧。所有这三项资金被归类为灵活的资金和灵活性是旗舰投资哲学的关键。这意味着什么?

温斯顿福特:灵活的资金只是让我们灵活地到我们可以投资的资产类别。所以我们可以在股票中零或股票100%,债券中的零或债券中的100%以及与财产和现金相同,以及这样的美是你没有被锁定到任何特定的资产类别中。例如,如果您在股票基金中,您基本上必须留在80%的股票中投资于股票,并由于市场波动,我们认为这是一个没有吸引力的选择,因此决定了灵活的资金是去的,我们一直在,因为你看到的大部分资金都处于灵活的类别中。

汉娜巴里: 当你把它放在那里时听起来很有意义,但可能有一些基金经理在那里争辩,他们会争辩到特定股票或特定部门的长期观点,并只是保持它而不是过度活跃当你交易而且可能,你知道,导致一些情感或非理性的投资决策。这是什么灵活性意味着或根本没有?

温斯顿福特:不,灵活性,虽然它显然允许您成为一个交易者,但这类中的大多数人都有很长的观点。换句话说,股权周期通常持续很长时间且熊市通常,很短,但相当陡峭。所以它不需要意味着你正在进出进出和交易。当然不是,它只是让您在主要市场举措处于前景时灵活性。

汉娜巴里: 告诉我们关于迄今为止博船舰的一年,在过去几年中追踪记录,也许是追踪记录以及与同龄人的相比如何。

温斯顿福特:2013年,国内资金均为全球灵活的基金和全球灵活的资金基金,两者都上涨了44%,2014年,一个上涨21%,一个增长18%。

汉娜巴里: 所以这些是非常令人印象深刻的表演。现在我要挑战,我想,投资者经常采取的绩效的短期观点,我知道旗舰赢得了很多肆虐的公牛奖,标准和穷人的奖励,而那些是基金经理的良好措施。 '能力和技巧,大多数投资者都在那里投资30年,40岁,为什么短暂的基金表现相关?

温斯顿福特:嗯,我想这是因为你投资的大部分都是什么样的。你知道,有一个长期赛道记录的人可能看起来非常有吸引力,但如果他们连续几年,投资者往往会引导他们,无论一个好的长期表现如何。所以每个人都真的必须看,这是季度报告的诅咒,但不幸的是它在这里留下来,所以我们必须,不得不观看短期,但显然有很大的长期概述。

汉娜巴里: 绝对,我认为你做出了一个重要的观点,即投资者倾向于看看短期绩效,提升基金经理的专注于它。您认为长期回报是牺牲的还是在长期以来,如果您是投资者30年或40年的投资者,您将如何牺牲或者如何自行接近投资。

温斯顿福特:嗯,我已经很久了,所以我一直在投资很长一段时间。你知道我–一项基金于2001年形成,另一个基金于2003年,我一直在这两个资金,显然,在那段时间里,在这一段时间里,当然在这样做,我已经长期看了。你显然必须遵守较短的术语视图,但真的很重要,让你的重点是长期来看。

汉娜巴里: 旗舰在资产类别上有六到12个月的观点如何,如何与此保持一致?

温斯顿福特:好的,目前我们几乎100%投资股票,我们已经这么做,也许是过去两年,这就是我们相信股票将提供最佳回报的长期,这是尽管评级有点伸展,我现在在全球上说话,有点伸展。在南非,我认为它们非常伸展,他们真的非常延长估值,所以我找到了当地市场,真的非常没有吸引力。

汉娜巴里: 所以当地市场昂贵就是我听到的,这是否意味着旗舰正在离岸看到机会?

温斯顿福特:这就是为什么我们的全球灵活的资金既有灵活性,虽然我们可以在南非投资,但其中两者都是100%的离岸。这是第一个是因为海外市场是 - 他们有点拉伸,但绝不像南非市场一样伸展。其次,他们从兰特价值的任何折旧中显然受益。所以你有一个双重充分的理由,而不是当地。

汉娜巴里: 你不觉得旗舰失踪失踪,或者旗舰客户失踪,我们在当地市场看到的收益,这些纪录高度几乎每周都有?

温斯顿福特:嗯,让我把它透视。 2013年,JSE上涨了21%,我们上涨了44%。 2014年,JSE上涨了11%,我们上涨了18%。所以我认为这不仅仅是我们所采取的立场,即使我们的市场看起来令人惊讶的是,底线就是当你考虑兰特贬值时实际上并没有实际上表现出海外市场。

汉娜巴里: 难以与那争吵。任何改变混合的计划 - 在不久的将来,您的资金中的离岸当地混合?

温斯顿福特:不,你知道明显改变取决于两件事;一个是南非市场的估值,这仍然太贵了,第二件事是我们对兰特的看法。而兰德我不确定在未来六个月内将在哪里进入,但我完全了解两年的时间,这将是较弱的。所以要采取长期观点,我们将在短期内乘坐任何波动,知道从长远来看,我将通过海上赚钱得到奖励。

汉娜巴里: 为什么在两年的时间里疲软,温斯顿?

温斯顿福特:我认为有许多因素。你知道,人们看看他们看看你的货币时的一件事,是经常账户赤字和预算赤字,并且经常结合这两个,他们称之为双胞胎赤字。现在,如果您将两次预算[赤字]添加在一起以获得双赤字,我们是我们同行组中的第二次。所以这是一个实际反对我们的第一件事。

其次,随着我们当地的股权和债券市场都过度重视,流出这个国家的货币风险也很强劲。所以你有两件事实际上是相当负面的,真的也是尾风险。如果南非的评级,我不认为会发生的话,但如果它被降级为垃圾状况,那么有大量的资金可以流出,其中一个原因是近40%的原因政府债券由外国人拥有,所以如果我们被移到垃圾状况,那么这里投入的许多资金都不允许持有垃圾债券,即使他们喜欢南非故事,他们也必须卖掉。

很多,这取决于政府在最新预算中的成本控制。那就是什么&P说,为政府施加预算,他们可能不会降级我们。但如果成本失控,那么我们’遇到了一个问题,就像你看到目前的工资谈判也不会那么好,所以这是尾巴风险。我没有对它的概率很高,但它是背景中的东西。

汉娜巴里: 你提到旗舰几乎完全投资股票,并真正与我们此刻看到的一些宏观投资主题发言。你会说什么是驾驶市场目前?

温斯顿福特:好的,迄今为止还有很多运动。我的意思是美国市场迄今为止的年龄不到2%,其中一个原因是我们在全球经济中经历了一些更柔软的补丁。但是,我们认为,这将在下半场接收,非常重要,主要是因为大多数全球中央银行的均衡政策,而且你刚刚看到一些主要的放松,显然是欧洲的欧洲央行,最近更高中国银行。我们还从较低的油价上进行了持续的刺激。因此,这些是我认为实际上会帮助市场上的两个背景......或者经济在未来六个月内启动。在今年的前六个月内基本上有一个平坦的市场,我们有机会努力推进。我认为另一件事 - 为什么我谦虚地说,是一个,我们认为市场有点拉伸,但主要是时候看看大宏观图片,从2008年经济衰退中学到的课程基本上是预算缺陷缺乏荒谬的缺陷导致各国,特别是希腊和欧洲大部分地区的水平是一个例子,花费比他们所获得的更多,并且现在有一种非常紧张的集中,试图获得预算,不一定平衡,但肯定会达到更小的赤字百分比。这基本上意味着政府将少花费,这意味着我们的歌词’虽然各国政府花钱他们甚至没有过去的几年,但却不会有空。因此,世界的增长,我认为现在将比过去几年的趋势率较慢。这意味着明显的股票市场没有很多才能骑行,因为他们的收入是挣扎的。

汉娜巴里: 但是,我的意思是,股票市场显然更具吸引力 - 他们必须比债券市场更具吸引力,而不是债券市场,我认为你认为可能不是JSE,但与固定利息替代方案相比,全球股市与全球股市相比便宜。那是对的吗?

温斯顿福特: 绝对正确。在海外的价格,鉴于您知道金钱,您可以将其留下现金就是零零,海外率已经急剧下降。我的意思是,你只是采取法国和德国五年的收益率,他们都在负面领土上,现在已经大约1.2%,他们绝对急剧下降。即使你比较美国的产量,现在的五年资金债券收益率为1.4%,股权市场中的美国股息收益率为2.1,股息产量实际上随着公司的成长,实际上将在多年来上增长,而且你的五年费率不会去任何地方。所以这是可怕的没有吸引力的债券。

汉娜巴里: 股票然后是一个地方。最后一次温斯顿,自1969年以来,你一直在投资游戏中我相信。您会说什么是多年来学到的最重要的投资课程之一?

温斯顿福特:我认为首先买卖策略并不是什么样的东西。美国市场,让我们举个例子,刚刚在十年前克服了它。这就是为什么我们有灵活的资金。你必须谨慎地管理它,而不是交易,而不是绑架,因为这也很难赚钱。但是在长期期间,您需要灵活,并继续管理您的投资。

汉娜巴里: 好吧,你有它。温斯顿福特是董事长和投资负责人,由100%的管理资产资产管理管理。

 

 

注释   2

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'买卖策略不起作用'…谢天谢地有人终于有胆量出来这么说。

自助餐竹子影响了太多投资者。

“为什么在两年的时间里疲软,温斯顿?”gimme力量 - 汉娜:一群恐怖分子,翻新犯罪分子,这是一个黑手党的逃跑我们的国家。

评论结束。

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